[Dùng định giá PE, bạn muốn biết những điều này - phần 2]
[Dùng định giá PE, bạn muốn biết những điều này - phần 2]
Một đồng lợi nhuận của mỗi công ty có thể có chất lượng rất khác nhau. Ta cùng xem tiếp một số ví dụ sau.
4. Hai công ty GOOD & BAD có cùng LNST, cùng tỷ lệ cổ tức, cùng tốc độ tăng trưởng doanh thu, cùng chi nghiên cứu phát triển như nhau nhưng biến động hàng tồn kho và các khoản phải thu khác nhau.
Công ty GOOD có tỷ lệ hàng tồn kho và các khoản phải thu trên doanh thu không đổi.
Công ty BAD muốn bán được hàng trong kỳ nên sử dụng hai thủ thuật:
-Sản xuất vượt 30% khả năng tiêu thụ, nhờ đó giá thành trên 1 đơn vị sản phẩm giảm nhưng hàng tồn kho tăng mạnh và có thể không tiêu thụ hết trong kỳ sau.
-Ưu tiên cho khách hàng trả chậm hoặc chấp nhận bán cho các khách hàng có rủi ro tín dụng cao.
Vậy chất lượng lợi nhuận của công ty nào tốt hơn?
=> chú ý xu hướng biến động hàng tồn kho và các khoản phải thu với doanh thu.
5. Hai công ty GOOD & BAD có cùng LNST, cùng tỷ lệ cổ tức, cùng tốc độ tăng trưởng doanh thu, cùng chi nghiên cứu phát triển như nhau, và tỷ lệ hàng tồn kho, các khoản phải thu trên doanh thu giống nhau.
Tuy nhiên công ty GOOD là một công dân gương mẫu và họ luôn xử lý nước và khí thải trước khi xả ra môi trường. Công ty BAD, tận dụng sự lỏng lẻo của chính quyền địa phương, xả nước và khí thải trực tiếp ra môi trường bên ngoài. Một tuần sau khi hai công ty công bố BCTC Q1 2018, một video clip xuất hiện trên Facebook tố cáo công ty BAD xả thải trực tiếp ra môi trường. Bạn nghĩ chất lượng lợi nhuận của công ty nào tốt hơn?
=> chú ý cách xử lý môi trường của các công ty.
6. Hai công ty GOOD & BAD có cùng LNST, cùng tỷ lệ cổ tức, cùng tốc độ tăng trưởng doanh thu, cùng chi nghiên cứu phát triển như nhau, tỷ lệ hàng tồn kho, các khoản phải thu trên doanh thu giống nhau, cùng là công dân tốt nên xử lý vấn đề môi trường cẩn thận.
Tuy nhiên công ty GOOD trả lương nhân viên thảo đáng, đặc biệt là các cán bộ chiến lược. Trong khi đó, công ty BAD trả lương không xứng đáng theo năng lực, kẻ xu nịnh xếp hưởng lương cao, người có khả năng thì nhận lương thấp khiến cho các tài năng dần rời bỏ công ty hoặc không có động lực phấn đấu.
=> chú ý cách các công ty vận hành hệ thống nguồn nhân lực.
P.S: Với mỗi công ty, lợi nhuận và đạo đức là không thể tách rời. Bản thân chúng ta có làm được điều đó hay không?
Một đồng lợi nhuận của mỗi công ty có thể có chất lượng rất khác nhau. Ta cùng xem tiếp một số ví dụ sau.
4. Hai công ty GOOD & BAD có cùng LNST, cùng tỷ lệ cổ tức, cùng tốc độ tăng trưởng doanh thu, cùng chi nghiên cứu phát triển như nhau nhưng biến động hàng tồn kho và các khoản phải thu khác nhau.
Công ty GOOD có tỷ lệ hàng tồn kho và các khoản phải thu trên doanh thu không đổi.
Công ty BAD muốn bán được hàng trong kỳ nên sử dụng hai thủ thuật:
-Sản xuất vượt 30% khả năng tiêu thụ, nhờ đó giá thành trên 1 đơn vị sản phẩm giảm nhưng hàng tồn kho tăng mạnh và có thể không tiêu thụ hết trong kỳ sau.
-Ưu tiên cho khách hàng trả chậm hoặc chấp nhận bán cho các khách hàng có rủi ro tín dụng cao.
Vậy chất lượng lợi nhuận của công ty nào tốt hơn?
=> chú ý xu hướng biến động hàng tồn kho và các khoản phải thu với doanh thu.
5. Hai công ty GOOD & BAD có cùng LNST, cùng tỷ lệ cổ tức, cùng tốc độ tăng trưởng doanh thu, cùng chi nghiên cứu phát triển như nhau, và tỷ lệ hàng tồn kho, các khoản phải thu trên doanh thu giống nhau.
Tuy nhiên công ty GOOD là một công dân gương mẫu và họ luôn xử lý nước và khí thải trước khi xả ra môi trường. Công ty BAD, tận dụng sự lỏng lẻo của chính quyền địa phương, xả nước và khí thải trực tiếp ra môi trường bên ngoài. Một tuần sau khi hai công ty công bố BCTC Q1 2018, một video clip xuất hiện trên Facebook tố cáo công ty BAD xả thải trực tiếp ra môi trường. Bạn nghĩ chất lượng lợi nhuận của công ty nào tốt hơn?
=> chú ý cách xử lý môi trường của các công ty.
6. Hai công ty GOOD & BAD có cùng LNST, cùng tỷ lệ cổ tức, cùng tốc độ tăng trưởng doanh thu, cùng chi nghiên cứu phát triển như nhau, tỷ lệ hàng tồn kho, các khoản phải thu trên doanh thu giống nhau, cùng là công dân tốt nên xử lý vấn đề môi trường cẩn thận.
Tuy nhiên công ty GOOD trả lương nhân viên thảo đáng, đặc biệt là các cán bộ chiến lược. Trong khi đó, công ty BAD trả lương không xứng đáng theo năng lực, kẻ xu nịnh xếp hưởng lương cao, người có khả năng thì nhận lương thấp khiến cho các tài năng dần rời bỏ công ty hoặc không có động lực phấn đấu.
=> chú ý cách các công ty vận hành hệ thống nguồn nhân lực.
P.S: Với mỗi công ty, lợi nhuận và đạo đức là không thể tách rời. Bản thân chúng ta có làm được điều đó hay không?
Comments
Post a Comment